SMM7月17日訊：近日氧化鋁期貨持續(xù)走弱，截至今日日間收盤錄得四連跌，過去七個交易日共有六日下跌。這波下跌主因氧化鋁新投產(chǎn)能繼續(xù)投放，遠期過剩壓力進一步加強，持續(xù)對期價施壓。

氧化鋁期貨走勢變化：

現(xiàn)貨價格 

與期貨價格持續(xù)下跌形成反差的是，進入7月，SMM氧化鋁現(xiàn)貨均價逐漸反彈，7月17日報2833元/噸，較月初漲0.6%。 

現(xiàn)貨方面，南北聯(lián)動上漲。西南地區(qū)，SMM預(yù)計8月底云南電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能將達到150萬噸/年，折算氧化鋁需求抬升了近290萬噸/年，需求端的復(fù)蘇提升了西南現(xiàn)貨市場的成交活躍度，廣西氧化鋁價格連續(xù)上漲，當前已經(jīng)和山西地區(qū)持平。

SMM氧化鋁均價變化走勢：

基本面 

供應(yīng)端：

廣西兩個新建產(chǎn)能項目開始動工及8月底云南電解鋁復(fù)產(chǎn)均給氧化鋁市場帶來壓力。 

需求端：

此前云南處于枯水期，電力限制影響電解鋁企業(yè)的生產(chǎn)，削弱了對西南氧化鋁的需求，利空氧化鋁市場。 

綜上：

預(yù)計本周氧化鋁現(xiàn)貨價格將延續(xù)小幅上漲的態(tài)勢，一方面得益于云南地區(qū)的電解鋁廠的快速復(fù)產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)需求抬升帶動西南現(xiàn)貨價格快速反彈。另一方面，河南三門峽礦山生產(chǎn)依舊受限，短期氧化鋁成品的減少賦予了晉魯豫三地價格上漲動能。 

期貨方面，多空持續(xù)博弈，過剩基本面的壓力令多頭獲利離場，但氧化鋁下方依舊有成本支撐，短期內(nèi)期價下行空間或有限。

機構(gòu)觀點 

某期貨公司：

上周至今盤面與現(xiàn)貨走勢背離，目前氧化鋁盤面是空頭資金主力，今天跟上周相比成交放量，未出現(xiàn)大幅減倉，空頭暫未有離場跡象。并且受有色板塊回調(diào)影響，氧化鋁盤面短線難企穩(wěn)。有色板塊上方阻力比較明顯，以震蕩格局為主，暫時沒法有效支撐氧化鋁走勢。因為是新品種，市場參與度不高，容易出現(xiàn)資金控盤的情況。 

國泰君安期貨：

整體看，過去一周做空鋁廠利潤的頭寸暫時中止，滬鋁獲得宏觀情緒及海外盤的支撐而超預(yù)期反彈。氧化鋁則觸及2845高點后因缺乏進一步上漲驅(qū)動，或因保值盤小幅增倉而承壓跌落。當前AO合約流動性仍有限，令價格波幅放大。近期我們傾向看，滬鋁進一步上沖動能有限，或可逢高空，而氧化鋁底部應(yīng)有支撐，再跌深的空間亦不大，做空鋁廠利潤的頭寸或再來。》點擊查看詳情 

新湖期貨：

云南電解鋁復(fù)產(chǎn)對整體消費有所提振，近期氧化鋁也無新產(chǎn)能投放，減停產(chǎn)能暫無復(fù)產(chǎn)動力，而河南地區(qū)則礦供應(yīng)下降有再度減產(chǎn)的可能，供需基本面對氧化鋁現(xiàn)貨價格有支撐，但供應(yīng)暫未有明顯缺口，整體處于緊平衡狀態(tài)。氧化鋁價格暫缺乏持續(xù)反彈動力，但下行空間也有限，建議回調(diào)偏多操作。關(guān)注后期供給端變化情況。

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