倫敦金屬交易所（LME）注冊倉庫的金屬庫存下降，或意味著銅、錫、鋅等基本金屬價格波動性擴大。

去年新冠肺炎防控封鎖措施放松后，制造業復蘇導致需求飆升，尤其是在頭號消費國中國。隨后的短缺導致LME倉庫的金屬庫存消耗殆盡。

由于中國疫情防控措施再次打擊經濟活動，基本金屬價格近期有所回落。

但隨著需求回升，市場焦點落在供應短缺和庫存上，基本金屬價格波動性預計將回歸，不過LME新規將每日漲跌幅限制在15%以內，并限制兩份合約之間的價差。

以前，由于LME以外的庫存較高，使得LME注冊倉庫的低庫存并不十分令人擔心。但分析師人士表示，當前LME系統以外的庫存也同樣稀缺。

Valent Asset Management的投資組合經理Jay Tatum表示：“我們正進入2004-2006年以來從未見過的金屬稀缺時期，價格波動性將較高。”“在我們看到庫存回升之前，將會存在供應稀缺所產生的溢價。“

 **庫存有多低？**

LME倉庫的金屬總庫存降至90萬噸以下，低于2021年1月時的逾200萬噸水平。

周一公布的數據顯示，LME銅庫存為154,650噸，高于3月所及的7萬噸下方水平，但注銷倉單占到庫存比達到40%，意味著將有更多銅將離開LME系統。

鋁庫存處于21個月低位465,700噸，注銷倉單占庫存比約為59%；而LME鋅庫存為84,700噸，注銷倉單占庫存比為48%。

美國銀行分析師Michael Widmer表示：“多數金屬庫存都已下降，這加深了價格出現極端波動的可能性。”“這目前在鋅中是可見的。”

**已經發生了什么？**

去年10月18日，由于LME銅庫存大幅減少，現貨銅合約較LME三個月期銅的溢價從10月1日的每噸7美元攀升至每噸1,000美元上方的紀錄高位。現在正處于貼水狀態。

就錫而言，隨著庫存降至1989年以來最低的680噸，LME現貨錫較三個月期錫升水去年10月觸及每噸2,150美元。去年9月升水為320美元，目前約為每噸230美元。

LME三個月期銅，期鋁、期鋅和期錫分別在3月曾觸及10,845美元、4,073美元、4,896美元和51,000美元的高位。

本資訊轉載自上海有色網https://news.smm.cn/news/101847221