截至5月9日，滬銅2206合約報價71500元/噸，跌幅0.25%；LME3個月銅報價9270美元/噸，跌幅1.26%。

宏觀新聞：

1、美聯(lián)儲周一發(fā)布的半年度報告中表示，流動性突然顯著惡化的風(fēng)險似乎高于正常水平。根據(jù)一些指標(biāo)，自2021年底以來，最近發(fā)行的美國現(xiàn)金國債和股指期貨市場的流動性已經(jīng)下降。此外，自俄烏爆發(fā)沖突以來，石油期貨市場的流動性有時會很緊張，而其他一些受影響的大宗商品市場則出現(xiàn)了明顯的功能失調(diào)。

2、微軟聯(lián)合創(chuàng)始人比爾·蓋茨警告，受俄烏沖突及新冠疫情影響，利率水平可能升到足以導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩的程度。“政府債務(wù)水平已經(jīng)很高，而且已經(jīng)出現(xiàn)一些供應(yīng)鏈問題”。包括美國、英國和印度在內(nèi)的許多國家已經(jīng)開始加息以遏制通脹。這“終將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩”。

行業(yè)新聞：

5月9日，海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為465,330.3噸，低于2021年4月的484,890噸，同比下降4.03%。之前一個月進(jìn)口量為504,009噸。中國1-4月未鍛軋銅及銅材累計進(jìn)口量為1,938,649.1噸，較去年同期的1,920,486.2噸小幅增加0.9%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為188.4萬噸。1-4月中國銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為823.4萬噸，較2021年同期的787.8萬噸增加4.5%。

期貨策略：

昨日銅價日內(nèi)偏弱震蕩運行，價格重心已經(jīng)降至71500附近，夜盤價格低開于71000附近后開始反彈，持貨商換現(xiàn)意愿持續(xù)增強(qiáng)，升水延續(xù)回落走勢。從宏觀層面來看，我們認(rèn)為通脹預(yù)期的交易驅(qū)動前景并不樂觀，二季度如果沒有看到CPI的實際拐點，縮表的速度仍有可能加快；另外全球制造業(yè)壓力進(jìn)一步增大，歐元區(qū)4月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)進(jìn)一步下滑， OECD領(lǐng)先指標(biāo)率先進(jìn)入衰退的信號將給商品更大的需求壓力。

從產(chǎn)業(yè)層面來看，銅價基于自身低庫存的特征也使得宏觀交易邏輯切換下可能仍難以尋得產(chǎn)業(yè)邏輯的配合，當(dāng)前全球銅顯性庫存水平58萬噸左右，依然處于歷史偏低水平。目前我們還未看到銅基本面由略強(qiáng)到弱轉(zhuǎn)化的現(xiàn)實，這為價格在高位繼續(xù)表現(xiàn)爭取了時間，度過4，5月煉廠集中檢修與下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)庫存或先降后升，而海外庫存逐漸抬升直至歐洲地區(qū)供需格局轉(zhuǎn)變，我們認(rèn)為基本面的低庫存給價格的支撐仍在，但驅(qū)動不明顯，因此推升價格持續(xù)抬升的空間有限，時間上關(guān)注未來2個月國內(nèi)消費與金屬庫存變動情況。

本資訊轉(zhuǎn)載自上海有色網(wǎng)https://news.smm.cn/news/101826058